體壇周報駐意大利特約記者 沈天浩

創紀錄。9月23日，尤文圖斯董事會批準了2021-22賽季的財報，這一報告本來要在10月28日的股東大會完成審批，但會議被推遲到了11月23日。沒有好消息：2.54億歐元的巨額赤字，不但創下了俱樂部歷史上的新高，也讓上賽季的尤文成了意大利足球歷史上單季虧損最嚴重的球隊。實際上，早在財報公布之前，各方媒體結合尤文此前公布的半年報，已經推算出俱樂部上季的最終虧損額會在2.5億左右。

商業收入成救命稻草

從趨勢上來看，近幾年的尤文圖斯幾乎是AC米蘭的反面。紅黑軍團在兩年的時間里，將俱樂部的赤字從1.95億降低到6650萬；尤文圖斯在2014-2017年間保持盈利（盡管球員“注水交易”在其中起了作用），從2017-18賽季開始，俱樂部的赤字開始從1900萬歐元逐年翻倍，一直來到2020-21賽季的2.1億，上賽季進一步又來到2.54億。

收入層面，尤文上賽季錄得4.43億歐元，創下2016-17賽季以來的新低，比此前一季下降3730萬歐元，主要原因來自轉播權收入的下降。2020-21賽季，尤文的轉播權收入高達2.35億歐元，很大程度上是因為其中包括了此前賽季順延賽事的相關收入（12場聯賽和歐冠淘汰賽）；上賽季，這項收入“回歸常態”，來到1.71億歐元，降幅多達6480萬歐元。

尤文上賽季通過比賽日收入3220萬歐元，但依然遠低于前疫情時代的最高紀錄（7065萬），2450萬歐元的增幅，也無法彌補轉播費減少帶來的巨大缺口。當然，球場去年的上座率依然明顯受到疫情影響，這一數字在本賽季應該會繼續增長。

商業收入依然是尤文最穩定、最可靠的金庫：俱樂部在這一領域的營收額從2020-21賽季的1.71億，小幅回落至上賽季的1.67億。比起米蘭雙雄，尤文從贊助商獲取的收入要豐厚得多：主贊助商吉普汽車和裝備贊助商阿迪達斯，分別向斑馬軍團每年支付約4600萬和5100萬的贊助費。相比之下，國際米蘭上賽季從Socios.com拿到約2000萬歐元，耐克的贊助費則是2500萬歐元；AC米蘭在現有合同上，只能從阿聯酋航空和彪馬身上分別拿到1400萬和1310萬，這兩個數字在續約后都會上漲到3000萬區間，但距離尤文依然有不小差距。

超額消費終釀成惡果

比起此前幾年，尤文最近兩季錄得巨額虧損，很大程度上是之前濫用球員做賬造成的惡果。都靈檢察院剛剛結束對尤文俱樂部“注水交易”的初步調查，但這一案件的大幕剛剛拉開。按照檢察院的推算，如果沒有做賬手段，尤文早在2019-20賽季，就本該出現2.31億歐元的赤字，但那個賽季賬面上的最終虧損額為8970萬歐元。原因？俱樂部在賬面上顯示了超過1.5億歐元的球員交易利得。

尤文靠做賬支持“C羅戰略”，并高薪簽下拉比奧、拉姆塞和阿圖爾這樣的球員，帶來了深遠持久的負面影響。如今，在日益嚴格的監管下，俱樂部管理層已經無法繼續使用非常規手段彌補赤字。上賽季，尤文在球員管理一項收入4070萬歐元，其中很大一部分來自本坦庫爾和庫盧塞夫斯基轉投熱刺的一攬子交易，烏拉圭人為俱樂部帶來超過1000萬歐元的資本增益，而瑞典邊鋒的租借費就高達1000萬歐元，從目前的情況來看，熱刺也極有可能會掏出3500萬歐元將他買斷。

過去幾年間，尤文圖斯進行了明顯超出球隊營收能力的奢靡消費，這導致俱樂部在財務上顯示的經營成本依然極其高昂。上賽季，尤文的人力成本支出高達3.52億歐元，由于C羅是在8月底離隊的，他的薪資負擔依然部分地體現在這份財報上，德利赫特、什琴斯尼、博努奇、迪巴拉、拉比奧和拉姆塞等人，則組成了上賽季球隊的高薪俱樂部。

資產減值一項上，尤文上賽季的開銷也達到了1.96億歐元，其中1.73億和球員賬面價值折舊直接相關。這一數字比起此前2020-21賽季已經略有下降，關鍵原因是C羅的離隊，讓斑馬軍團無需繼續攤銷他當年的天價轉會費。即便如此，當初頂著不菲身價加盟的德利赫特、阿圖爾、貝爾納代斯基和道格拉斯·科斯塔等人，讓球隊不得不繼續計提高昂的折舊支出。別忘了弗拉霍維奇：塞爾維亞人在冬窗以超過8000萬歐元的身價加盟，拿的是稅后700萬的隊內頂薪，考慮到他已經在意大利征戰多年，無法享受稅收優惠，尤文的稅前工資支出高達1295萬歐元。

2024年扭虧為盈？

尤文母公司Exor在2022上半年的財報中做出預測，表示尤文俱樂部的財務狀況將會在2022-23賽季迎來一定程度的改善，盡管高昂的赤字依然不可避免。C羅帶來的成本終于歸零，德利赫特的售出為俱樂部帶來不菲的資本增益，而迪巴拉、阿圖爾和拉姆塞等人的離隊，也降低了球隊的薪資負擔。

可新的問題隨之出現。Exor公布半年報時，尤文圖斯尚未從歐冠出局。歐冠征程止步小組賽，將會為尤文圖斯帶來至少2500萬歐元的收入缺口。2019年，尤文俱樂部制訂了一個“2019-2024發展計劃”，并在2021年結合后疫情時代的新形勢進行了修訂。計劃中提到，俱樂部希望在2023-24賽季完成扭虧為盈，但能否實現目標依然取決于一些外部條件。

這些條件中的一部分已經實現，比如尤文俱樂部的成功增資，以及經濟大環境的逐步正?；?；一部分正在實現的路上，比如讓尤文保持意甲前四的排名，穩定獲得參加歐冠的資格。然而條件中還包括一項：尤文圖斯需要連續進入歐冠淘汰賽。從尤文負于本菲卡后，這一假設不再成立，尤文在兩年后“扭虧為盈”的目標，本身已經很難實現，如今看來更是幾近幻想。