國際米蘭殺進歐冠決賽，對藍黑世界有多重要？球迷們終結了13年的漫長等待，上一次他們的主隊出現在歐冠“光明頂”，還得追溯到2010年的三冠賽季。對于俱樂部資方和管理層來說，本賽季歐冠的奇幻旅程，則意味著大把的收入，這為財務問題嚴重的藍黑軍團解了燃眉之急。

上賽季，國米在財報中錄得1.4億歐元的虧損，雖然與此前2020-21賽季創紀錄的2.45億相比下降不少，但主要靠的是兩筆重要的球員出售：盧卡庫和阿什拉夫。兩位球星分別前往倫敦和巴黎上演雙城記，為國米帶來了1.8億歐元的巨額轉會費，其中計入財報的出售利得合計超過1億。問題是，國米即使每年賣人，也不太可能指望每年都有這樣的進項，而賣人又勢必會影響球隊在賽場上的即戰力。因此，以其他方式“開源”勢在必行。

這是國米連續第五個賽季征戰歐冠。2018-19賽季，球隊在斯帕萊蒂麾下第一次重返歐冠賽場，但在被分到死亡之組后最終小組出局，類似的劇情又發生在隨后兩個賽季中，直到上賽季小因扎吉才帶領球隊來到了淘汰賽。小組出局的三個賽季，國米平均每年從歐冠賽場上分得約5300萬歐元的收入，上賽季進入十六強后則來到6230萬。

歐冠聯賽是世界上最賺錢、也最“慷慨”的足球賽事。每在這里闖過一關，都意味著不菲的額外收入。2022-23賽季，歐足聯為歐冠正賽設立的獎池總額高達20億歐元，其中又可以分為四個小獎池：

1.     參與獎池：總額5億歐元，人人有份，32支參加小組賽的球隊都可以分到1564萬歐元的收入，國米自然也不例外。

2.     成績獎池：總額6億歐元，與各隊在本屆歐冠的成績掛鉤。

每一場小組賽的價值是280萬歐元，如果分出勝負則獎金盡數歸屬勝者，如果打成平局則雙方各分93萬，由于平局獎金小于贏球獎金的一半，因此獎金總額在平局后會有剩余，這些數額在匯總后，會按照各支小組賽球隊的勝場數按比例分配。小組賽取得3勝1平2負的國米，可以在這一階段獲得933萬歐元的獎金。

進入淘汰賽后，進一步的獎勵與晉級資格掛鉤，殺入八分之一決賽的球隊會得到960萬歐元，四分之一決賽的價值則是1060萬。來到半決賽，金額進一步上漲到1250萬，而決賽雙方則都會得到1550萬歐元的獎金。在雙殺同城死敵AC米蘭殺入歐冠決賽之后，國米獲得的晉級獎金達到了4820萬歐元。

對于歐冠決賽的勝者，歐足聯還有450萬歐元的額外獎勵，而這并不是冠軍得到的全部——他們還會獲得當年八月歐洲超級杯的直通券，那里的兩支參賽隊也會各自分到350萬歐元，勝者還有100萬的額外獎勵，不過對于包括國際米蘭在內的大多數俱樂部來說，即使能夠最終奪冠，與歐洲超級杯相關的收入都需要計入下一財年。

3.     歷史排名獎池：總額6億歐元，按照各隊過去十年的歐戰表現分攤。在這里，歐足聯會將獎金總額拆分成小份，每一份的價值是113.7萬歐元。32強中過去十年歷史排名最低的球隊，只能得到一份獎勵，即113.7萬，而排名最高的球隊可以分到最多的32份，即3638萬歐元。

國米在這一項上吃了點虧。由于球隊前幾年一度沒有歐戰可踢，最近幾季又曾經在歐冠小組出局，藍黑俱樂部在歐足聯的俱樂部積分排行榜上并不占優勢，在32支球隊中只排在第19位，因此只能分到14份獎金，合1593萬歐元。這一點上，國米或許會艷羨尤文圖斯，盡管斑馬軍團本賽季歐冠小組黯然出局，但由于在歷史積分排名上高居第4，他們依然可以分到29份獎金，合3299萬歐元。

4.     市場獎池：總額3億歐元，這一獎池將按照參加歐冠球隊所在國家/地區代表的電視市場份額進行分配，而擁有多個球隊參賽的國家/地區又會將所得獎金分給各支球隊。這其中，一半金額按照上賽季聯賽排名進行分配，由于意甲擁有4支參賽球隊，聯賽前四分別能分到800萬、600萬、400萬和200萬歐元，作為上賽季意甲亞軍的國米在此項分得600萬歐元；另一半金額則按照各支球隊征戰歐冠的場次比例分配，國米在此項可以分到約630萬歐元。

此外，不得不考慮的一個因素時，由于此前違反了歐足聯的財政公平法案，國米和AC米蘭、尤文圖斯一樣，都遭受了歐足聯的罰款。這其中，藍黑軍團需要承擔400萬歐元的罰單，而米蘭和尤文的罰款分別是200萬和350萬，這些罰款都需要從各隊本賽季的歐戰收入中扣除。

下表是意甲四支球隊在本賽季歐冠的收入情況（單位：萬歐元）：

來自歐足聯的大蛋糕還不是全部。國米本賽季在歐冠和國內杯賽都殺進決賽，在意大利超級杯也成功奪冠，小因扎吉的球隊本賽季將要完成多達57場正式比賽！2011-2017年間，藍黑軍團受制于成績的長期低迷、管理層的混亂和星味黯淡的陣容，在聯賽中的平均上座率只有45000人左右。現如今，隨著成績回暖，圣西羅幾乎場場爆滿，歐冠半決賽的兩回合更是一票難求，門票在二級市場上被炒到高價，甚至連米蘭城的住宿價格都在半決賽次回合的當晚上漲了好幾倍——這是此前幾年難以想象的場景。

國米“主場”對陣AC米蘭的歐冠半決賽次回合，也刷新了意大利足球史上單場比賽的票房收入紀錄：1255萬歐元。這一紀錄此前剛剛由AC米蘭在半決賽首回合創下（1046萬），但藍黑軍團選擇了更激進的定價策略。此前在本賽季歐冠淘汰賽對陣本菲卡和波爾圖時，國米主場的票房收入也分別來到820萬和676萬，放在意大利足球史上也都可以排進前十。此前尤文在C羅時代經常爆滿，相比之下圣西羅總能看到空座位；現如今，隨著尤文的成績震蕩，每場比賽的四萬個座位也很難售罄，容量巨大的“足球斯卡拉”在滿座的情況下則優勢盡顯。

單場票房夠高，比賽場次夠多——兩項因素加在一起，讓國際米蘭本賽季的球場收入迎來大幅提升。前文所述的2011-2017年間，俱樂部的球場收入在1800-2700萬歐元之間浮動，隨著斯帕萊蒂在2017-18賽季率隊殺入聯賽前四、取得歐冠資格，球迷們的熱情重新被點燃：那個賽季，國米的球場收入來到了3377萬歐元。2019-20賽季，這一數字本有可能來到5000萬歐元以上，但由于賽季最后三分之一的比賽因新冠遞延空場進行，藍黑俱樂部不得不向球迷退錢，球場收入最終停留在了4438萬。

由于2020-21賽季整體空場進行，上賽季前半段的球場上座人數也受到防疫政策控制，國米的球場營收始終沒有回到疫情前的水準。本賽季圣西羅恢復滿座，國米在比賽日收入上有望來到8000萬歐元左右，比上賽季的3766萬足足提升了一倍有余！

歐冠賽場上取得的“超額營收”，填補了國米本賽季在贊助商層面的一塊巨大缺口。今年2月28日，國米公布了2022-23財年的半年報，證實主贊助商Digitalbits從去年夏天開始爽約，一分錢贊助費都沒有付，而按照2021年9月雙方的合作協議，這家區塊鏈企業本該在本賽季分三期向藍黑俱樂部支付2400萬歐元的贊助費，外加獎金。上月底，國米終于決定將Digitalbits的名字從一線隊球衣的胸前去掉，雙方的分手不可避免。

另外，蘇寧集團對國米訓練基地的贊助合同也在去年夏天到期，這讓俱樂部的贊助費又減少了約500萬歐元（上半年財報中的區域贊助少了260萬）。另一方面，國米在去年夏天與科樂美達成全球贊助協議，這又意味著超過500萬的進項。去年年底，藍黑軍團還與eBay達成了半年贊助+一年續約選項的合作，這筆贊助的標準也大約在500萬歐元一年，體現在2022-23財年的影響約在250萬歐元。算下來，盡管未能在賽季中找到頂替Digitalbits的主贊助商，但國米在其他贊助層面開源還算有效，降低了一些損失，本賽季的贊助費總額預計會比此前一季下降2000萬歐元。

國際米蘭在上賽季財報中總共錄得4.4億歐元收入，拋去球員出售利得，純營收在3.35億歐元。如前所述，國米在本賽季的贊助費上出現了2000萬歐元的缺口，但與此同時，俱樂部在比賽日收入上迎來4200萬歐元左右的增長，從歐足聯分到的蛋糕又比此前一季多了3600萬（不考慮可能的奪冠獎金）。這意味著藍黑俱樂部在2022-23賽季可以將營收推到3.9億歐元以上，逼近“4億俱樂部”——此前，只有C羅時代的尤文能夠在收入上達到這一層級。

當然，比起同城對手AC米蘭，如今這支國米的工資帽依然要高出不少，俱樂部的薪資結構還沒有達到CEO馬羅塔眼中的理想模式，由于發行債券造成的財務成本也相當高昂。即便如此，歐冠賽場上的狂飆，讓國米有機會在夏天不需要“大出血”，也能將赤字控制在1億歐元以下——自從2019-20賽季以來，藍黑軍團的赤字就從未低于九位數。

俱樂部財務狀況的改善，對于資方蘇寧來說還有著另一重意義。2021年夏天，蘇寧向美國橡樹資本借來2.75億歐元，年利率高達12%，這筆為期三年的貸款將會在一年后到期。然而，迄今為止，蘇寧并未將這筆資金盡數注入藍黑軍團的金庫，他們只是在這筆錢入賬之后，馬上通過股東貸款的形式向俱樂部注資7500萬歐元，又用剩余金額中的2200萬歐元清場了贊助皮內蒂納訓練中心和國米訓練服的費用，之后在本財年進一步注資了1000萬歐元。

算下來，蘇寧借來的2.75億歐元中，還有1.68億未被動用——這是保證集團能夠在明年夏天順利償債、避免俱樂部被橡樹收歸己有的核心資產。這是否意味著蘇寧希望繼續長期持有國際米蘭？過去兩年間，藍黑資方曾經將賭注壓在“歐超”計劃上，也曾經寄望于新球場的快速落成為俱樂部估值提供增益，但兩項期許目前都落了空。一方面，國米的經營狀況已經度過了兩年前的“至暗時刻”；另一方面，俱樂部年虧一億的基本盤，在現有的收入模式和開支結構下很難有基本改變。對于蘇寧來說，乘高位將俱樂部出手，依然是值得考慮的選項。